棋笔趣

第13章 公司的体检表（三）：现金为王看流量（第3页）

3. 八种现金流组合模式：（初步了解，需深入体会）

· +++ 妖精型，可能为即将上市或融资的新公司。

· ++- 奶牛型，经营投资都回钱，还在融资，可疑。

· +-+ 蛮牛型，经营回血，大胆投资，靠融资支撑扩张。

· +-- 极品型，经营造血，持续投资，还能还债分红，是成熟稳健的明星企业。（格力近似此型）

· -++ 骗吃骗喝型，经营失血，靠投资变现和融资维持，危险。

· -+- 混吃等死型，经营投资双失血，靠融资苟延残喘。

· --+ 赌徒型，经营失血，还在投资，全靠融资，极度危险。

· --- 大出血型，即将倒闭。

思考与感悟：

· ‘现金为王’绝非虚言。现金流比利润更真实、更残酷。它告诉我公司是否真的‘有钱’，而不仅仅是‘赚钱’。

· 三张报表是一个有机整体：利润表是‘发动机’（盈利能力），资产负债表是‘车身’（财务结构），现金流量表是‘输油管’（生存保障）。缺一不可。

· 通过现金流量表，可以穿透利润的迷雾，识别财务陷阱。未来分析公司，现金流分析必须放在首位。

· 至此，我终于初步具备了通过财报‘体检’一家公司的能力。接下来，需要学习如何运用这些数据进行估值。

**明日计划：学习‘价值的标尺’——市盈率（PE）与市净率（PB），理解市场如何给公司定价。”

韩风长舒一口气，合上了格力的年报。他感到一种前所未有的踏实。三张报表的学习，像是一次系统的军事理论培训，让他从只懂得看股价冲锋的莽夫，成长为懂得侦察地形（行业）、分析敌情（公司）、评估后勤（财务）的指挥官。他知道，战场上千变万化，理论永远需要实践的锤炼，但至少，他已经拿到了正确的地图和指南针。真正的价值投资之路，此刻，才算在他脚下，真正开始。

（第十三章 完）

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