棋笔趣

第13章 公司的体检表（三）：现金为王看流量（第2页）

· 净额意义：筹资活动现金流净额可正可负。正，说明公司在从外部“输血”；负，说明公司在还债或回报股东。

理解了这三类现金流的含义，韩风如同获得了一把解开企业生存状态的万能钥匙。他重新回到格力电器的现金流量表，带着这套逻辑去解读：

他首先锁定经营活动现金流净额——一个巨大的正数，而且长期非常稳定，甚至常常高于同期的净利润。“这说明格力的赚钱能力是实实在在的，产品畅销，回款能力强，是台强大的‘印钞机’。”他赞叹道。

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再看投资活动现金流净额——常年为负。这符合他的预期，格力在不断投入资金建设新的生产基地、升级生产线、进行相关领域的投资，这是在为未来的发展播种。

最后看筹资活动现金流净额——时常为负，尤其是“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”数额巨大。“这说明格力在大量回报股东，进行现金分红。它已经强大到不需要依赖外部融资，反而能持续向市场输出红利。”

他将这三类现金流的净额相加，得到了公司当期“现金及现金等价物净增加额”。这个数字，最终会体现在资产负债表“货币资金”科目的变动上。三张报表，在此刻完美地勾连在了一起。

一个清晰、强大的企业画像，通过现金流的角度，呈现在他面前：一家优秀的企业，通常表现为：经营活动现金流（造血） ＞ 0 且持续健康；投资活动现金流（放血） ＜ 0 且投向清晰；筹资活动现金流（输血/回血）视情况而定，成熟企业多表现为回报股东（净流出）。

而那个反面教材“辉煌科技”，则呈现出一副病入膏肓的景象：经营活动现金流（造血）长期为负，说明主营业务已经失去造血功能；投资活动现金流可能还在盲目扩张或已经枯竭；筹资活动现金流或许前期靠借钱和融资维持，但最终也会枯竭。

血的教训让他刻骨铭心。

在今天的交易日志上，他画下了一个分析企业现金流健康状况的思维导图，并总结道：

“日期：XXXX年X月X日

今日学习主题：现金流量表——企业的血液循环图。

核心认知：

1. 本质：记录真实现金流入流出的报告，是检验企业生存质量的‘试金石’。

2. 三大活动现金流：

· 经营活动现金流（造血）：核心，必须长期为正且健康。净额/净利润 ＞ 1 为佳。

· 投资活动现金流（放血）：通常为负，代表对未来投资。警惕持续变卖资产（正流）。

· 筹资活动现金流（输血/回血）：反映资本结构，成熟公司多因分红呈净流出。

3. 八种现金流组合模式：（初步了解，需深入体会）